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    雙“十一”臨近 快遞股預演旺季行情

    2019-10-22 08:00來源:中國證券報作者:牛仲逸

    雖然距雙“十一”還有時日,但A股中的快遞股已開始預演旺季行情。10月21日,板塊內圓通速遞上漲6.18%,順豐控股上漲3.86%,申通快遞、德邦股份等個股也有不同程度上漲。

    分析人士指出,中通、圓通日前相繼宣布從11月11日起調整運費,穩健的基本面疊加雙“十一”刺激,快遞股短期有望走強。

    業務量持續高增長

    從行業最新動態看,日前國家郵政局公布的2019年9月快遞行業運行數據顯示,9月全國快遞業務量為56億件,同比增長25.0%,較8月份的53億件小幅上升,快于去年同期24.1%的增速,保持高增長勢頭。1-9月全國業務量累計增長26.4%。分業務類型來看,同城業務量累計完成79.7億件,增長24.8%;異地業務量累計完成259.8億件,增長27.1%;國際/港澳臺業務量累計完成7.9億件,同比增長39.3%。

    9月快遞行業收入為649億元,同比增長22.0%,單票價格為11.59元,同比下跌2.2%。1-9月全國單票價格為12.0元,較去年同期下跌1.8%。

    行業集中度方面,2019年1-9月,快遞行業品牌集中度指數CR8為81.8%,較1-8月提升0.1個百分點,較去年同期提升0.4個百分點。行業集中度緩步提升的節奏未發生變化。

    為應對旺季“攬、轉、運、派”各環節成本上漲,中通與圓通紛紛宣布提價。西部證券物流行業分析師吳劍樑表示,當前行業馬太效應顯著,旺季漲價成為行業慣例,有助保障企業維持盈利。但后續提價能否按市場化要求進行,有待觀察競爭對手的反應。預計旺季之后,缺少行業自律的價格戰可能存續,或將促進集中度繼續提升。

    存在估值提升空間

    當前A股大市正處于震蕩期,市場熱點較貧乏,預計具有事件驅動機會的快遞股短期內有望走出一波行情。當前該如何布局快遞板塊?

    “快遞行業維持較快增長,持續的價格戰或加快行業出清及龍頭集中,未來一線龍頭快遞企業有望繼續獲得市場份額。”西部證券行業研究指出,在快遞同質化背景下,成本為快遞企業核心競爭因素,今年三個季度快遞單價均下跌,各企業份額保衛戰引發價格戰加速,短期或影響企業盈利,但將加快行業出清及促進龍頭集中度提升。近日中通與圓通宣布提價,行業或迎來旺季提價窗口期催化,當前板塊平均市盈率約24.5倍,處于歷史40%分位水平,給予板塊“增持”評級,建議關注定位綜合物流服務商的順豐控股、經營穩健疊加業績高增長的韻達股份以及低估值且成本持續改善的圓通速遞。

    西南證券表示,電商系快遞需求的韌性在宏觀經濟增速下行背景下仍具有鮮明的比較優勢,頭部公司因為規模優勢帶來的長期競爭壁壘牢不可破,仍是分享電商經濟紅利的最佳賽道。

    天風證券表示,快遞行業經歷了多年高增長,與中國電商業共生共榮,相信中國的網絡零售滲透率仍然空間巨大。長期看,今年12月至明年年初,隨著次年需求情況逐步明朗,快遞板塊存在估值切換空間。

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